缘何今年非银金融板块的合并传闻屡屡出现？

保险龙头公司传出合并也已不止一次。早在2015年牛市期间就曾有消息称，中国人寿与中国太保合并， 中国平安吸收合并新华保险。但时隔多年，一直没见动作。

继8月初中信证券(600030.SH)与中信建投(601066.SH)四传“联姻”未见下文后，上周，又有金融机构爆出合并传闻。

这次的对象分别是第一创业证券(002797.SZ)与首创证券，以及中国人寿(601628.SH)与新华保险(601336.SH)，市场谐称为“中国神创”组合、“中国神险”组合。

按照惯例，合并传闻释放之后，相关个股大概率应声上涨，这次也不例外。

8月13日，市场传出消息，第一创业与首创证券有望合并，后者因此推迟了进行中的IPO计划，并称，两公司合并最早在今年内敲定。

受该消息刺激，当日午后，第一创业A股瞬间被拉至涨停，首创证券控股股东首创集团旗下上市公司首创股份(600008.SH)也出现大涨，一度上涨逾7%。

此“风”未散，不料保险圈又进行接棒，在合并传闻助推下，8月14日，中国人寿尾盘直封涨停，新华保险盘中最高涨幅接近9%。

8月17日，非银金融板块再度起舞，在申万一级28个行业中领涨，涨幅高达4.68%。其中，中国人寿、国联证券(601456.SH)、招商证券(600999.SH)、中银证券(601696.SH)等收报涨停。第一创业、新华保险也均上涨6%以上。

8月16日， 川财证券研究所所长陈雳对时代周报记者表示，今年下半年以来，券商、保险等非银金融板块龙头股受到资金青睐，除了合并传闻及市场炒作成分外，主要还是看好行业的投资价值，对做大做强发展方向的良好预期，而兼并重组作为一个有效且快速的手段，被不时猜想。

“中国神创”合并风起

就第一创业与首创证券传出合并的原因，8月13日，第一创业一位内部人士向时代周报记者透露，“其实已经传一段时间了，背后逻辑除同一股东因素外，还有市场对监管鼓励券业整合、打造航母级券商抱有期待有关，至于真实与否，尚不清楚。”

当日晚上，第一创业董办相关负责人对记者称，“公司没有任何应披露而未披露的信息。”公司又发布公告表示，“确认至少3个月内不筹划相关事项。”

尽管澄清较为有力，但时代周报记者也注意到，“中国神创”的合并传闻也并非突然袭击，两家公司近期发生股权变动，应是引发市场猜测的导火索。

7月30日，证监会发布《关于核准首创证券有限责任公司变更股东的批复》，核准北京市基础设施投资有限公司(简称“京投公司”)的证券公司股东资格。

同日，首创证券也发生投资人变更，其中，原股东北京达美投资、河北国信投资退出，新增京投公司。

天眼查显示，首创证券最新的股权结构为：首创集团为首创证券控股股东，持股63.08%;京投公司为第二大股东，持股19.23%;北京能源集团、城市动力(北京)投资和北京安鹏兴业投资分别持股9.23%、6.15%和2.31%。

时代周报记者注意到，京投公司与首创集团均为北京市政府100%控股企业，而北京能源集团也属北京国资委旗下。这就意味着，此次股权变更后，首创证券的北京国资属性进一步提高。

值得一提的是，作为首创证券控股股东的首创集团，同时是第一创业的第一大股东。7月20日，第一创业公布了42亿元定增发行对象，其中就包括首创集团，共获配7000万股。

除首创集团外，还有两家北京国资企业也参与其中，分别为北京首农食品集团和北京京国瑞国企改革发展基金，双双获配2.1亿股。

有券商人士猜测，北京国资对首创证券和第一创业皆有较高的持股比例，目前首创证券尚未上市，未来有可能在北京国资推动下实现合并，进而曲线上市。

8月13日，苏宁金融研究院特约研究员何南野对时代周报记者表示，“合并逻辑很简单，就是双方第一大股东均为首创集团，追溯上去是北京市国资委，合并决策较为容易。”

时代周报记者还注意到，除引进新的国资股东外，首创证券正在努力打造研究所实力。今年7月，曾任中泰证券研究所副所长的李俊松正式加盟首创证券，担任研究所所长。

8月13日，记者独家获悉，此前担任首创证券研究所所长的王剑辉，正在办理内退手续。

“中国神险”意外接棒

8月14日，市场突然传出中国人寿和新华保险有望合并的消息，不过热得快，冷得也快。

相比券商间的合并，保险业内普遍认为，两者合并难以找到有力依据。这也或是两家机构较为淡定，对传闻未予理会的原因。

8月16日，一位接近新华保险的内部人士对记者坦言，“我们没有什么评论，也没有人太过关注。”

此外，8月16日，某财险公司资产管理部投资总经理对时代周报记者表示，“险企合并的可能性比券商要小很多，券商合并主要是为应对外资竞争，迎接开放后进来的高盛、大摩等，但保险20年前就已开放。”

事实上，保险龙头公司传出合并也已不止一次。早在2015年牛市期间就曾有消息称，中国人寿与中国太保合并，中国平安吸收合并新华保险。但时隔多年，一直没见动作，可见更多是炒作行为。

日前，时代周报记者也曾向两家保险机构正面求证传闻，但截至发稿时，均未收到相关回应。

非银金融股受青睐

缘何今年非银金融板块的合并传闻屡屡出现?

在受访人士看来，除了打造航母级券商的政策背景外，或许还与今年市场资金青睐非银金融股有关，营造板块上涨的示范效应。

时代周报记者观察到，上周(8月10―14日)北向资金净买入前十大活跃股，就有多只非银金融股，包括东方财富、中国平安、海通证券和中信证券，可见该板块已成为北向资金短期布局的重点。

此外，Wind数据显示，二季度末公募基金在非银金融行业也有较高的配置权重，持股市值超千亿元，在申万一级28个行业的市值配置中，位列第六位。

上述财险公司资产管理部投资总经理对时代周报记者表示，“其实市场对今年的偏牛市行情已经没有太大争议，但接下来的行情，是会像年初一样以消费、科技为主导，还是由中小创引领，继而带动大盘金融股全面上涨，尚存悬念。”

万联证券分析师张译从在8月10日发表的研报中指出，资本市场长期向好，券商在低基数效应下业绩有持续改善空间。

对于保险板块，万联证券研报则表示，考虑到保险市场发展空间广阔、上市险企较低的负债成本使得营运ROE保持在较高水平、后续投资端政策不断放宽、股市中长期向好、利率方面整体转好等因素，也仍维持“强于大市”评级。

(记者 苏长春)

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