新三板充分发挥承上启下作用 年内79家企业已成功赴A上市

9月24日，凭借核酸检测产品爆红的新三板企业之江生物成功闯关科创板IPO，引发各方关注。记者据东方财富Choice数据整理，截至9月25日，今年已有101家新三板公司赴A上市顺利过会，占全部已过会公司达28.53%。另外，截至目前，新三板累计在A股上市的企业达176家，其中2018年、2019年和2020年分别达到23家、43家和79家。

“目前新三板公司通过IPO为A股市场贡献众多‘生源’，尤其是近三年新三板企业到A股挂牌的数量逐步增加，凸显新三板‘苗圃’功能，孵育企业成长壮大。”北京利物投资管理有限公司创始合伙人常春林对记者表示，一方面是因为新三板市场定位于服务中小型创新、创业企业，经过新三板市场培育的企业，逐渐茁壮成长为经营业绩突出，研发能力强的优质中小企业代表;另一方面是因为新证券法全面推行证券发行注册制，资本市场运行效率显著提高，IPO发行速度和数量均得到有效提高。

年内79家企业

已成功赴A上市

数据显示，2020年新三板赴A股上市的79家企业中包括科创板34家、创业板32家和8家主板、5家中小板，这些企业主要来自于制造业和软件信息技术服务业。其中排名前三的细分行业分别是：专用设备制造业企业17家，软件和信息技术服务业13家;化学原料及化学制品制造业7家。

另外，从上市企业IPO募资金额看，君实生物于7月15日在科创板上市，募集资金48亿元，位列第一;福昕软件、安克创新以及锋尚传媒的募集资金均超过20亿元。从最新收盘价看，福昕软件最新收盘价最高，达到每股317元;其次是三人行和伟思医疗分别达到208.85元和169.50元。

“新三板企业‘赴A’上市板块主要集中在科创板和创业板，表明了这三个板块服务我国科创类企业各有侧重，既相互补充又适度错位。新三板定位于服务创新创业型成长性企业，创业板定位于新旧融合产业，鼓励支持和引导传统产业转型升级，科创板定位于六大类战略新兴产业。”华财新三板研究院副院长、首席行业分析师谢彩对记者表示。

谢彩进一步表示，目前我国多层次资本市场已能够有效支持各阶段、各行业以及各类型企业在国内上市或挂牌，新三板、创业板以及科创板是服务我国科创类企业的三个重要平台，三者相互补充形成错位适度竞争。随着新三板直接转板上市规则和通道打开，新三板与创业板和科创板的衔接将会更加紧密，建立科创企业融资上市平台和通道，有效培育我国科创类企业成长和发展，助力我国经济转型升级。

在常春林看来，新三板企业成功上市，能有效促进我国多层次资本市场优势互补、错位发展，促进新三板市场功能发挥，拓宽各类资本进入实体经济、民营经济的渠道，丰富投资机构退出渠道，为处于不同发展阶段、不同情况的企业提供差异化、个性化服务，提高直接融资比重，增强金融服务实体经济的能力。

充分发挥承上启下作用

目前，新三板充分发挥了承上启下的作用，实现多层次资本市场的互联互通。同时，对于投资者而言，上市也成为新三板投资者一项重要的投资策略。

以之江生物为例，该公司2015年12月份在新三板挂牌，是国内技术先进、产品齐全的分子诊断领域领军企业，已开发400余种产品，覆盖了绝大多数国家法定传染病。作为首批获得新冠检测试剂注册证的企业，之江生物凭借核酸检测产品迅速飚红，也使得其在今年上半年业绩表现亮眼。上半年，之江生物实现营收8.19亿元，同比增长523.50%;归母净利润4.28亿元，同比增长1259.16%。

新三板资深研究人士刘子沐对记者表示，之江生物在科创板上市，对于投资者来说，再一次确认了新三板“转A”投资策略的有效性，这也是大部分个人投资者参与新三板市场投资的主要策略。根据刘子沐研究的数据显示，在跟随企业成功上市的投资中，尚未出现亏损的情况，测算的实际年化收益至少在25%以上。

刘子沐告诉记者，在没有新三板市场之前，PRE-IPO的投资只有私募股权机构能够参与。一般的个人投资者，尤其是投资规模较小的个人投资者根本无法参与到PRE-IPO的投资当中。新三板市场的出现，打破了这一市场的游戏规则，让普通投资者也能参与PRE-IPO的投资。随着注册制的逐步实施，分拆上市制度的落地。新三板信息披露的要求也越来越高，给投资者更早期参与投资具有转板条件企业的机会也越来越多。

记者注意到，每有新三板企业成功赴A上市，与之同业的其他新三板标的也会受到资金追捧。

“随着资本市场和新三板持续改革推进，新三板将逐渐自成‘花园’，在符合条件的企业上市的同时，也有很多优质企业持续进入新三板市场，从而让新三板市场成为一个流动的、有活力的、有韧性的资本市场平台，助力我国实体经济发展。”谢彩如是说。

(记者 刘伟杰)

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