即将迎来七周年生日的嘉合基金正面临这样一个尴尬的局面

眼下，即将迎来七周年生日的嘉合基金正面临这样一个尴尬的局面。2021年4月3日，嘉合基金发布关于高级管理人员(总经理)变更的公告称，公司总经理徐进因个人发展原因离任，离任日期自4月2日起生效。徐进离任后在公司不再担任其他任何职务。

算下来，徐进已是嘉合基金第三任总经理。此前，公司已有蔡奕、徐岱等二位总经理先后离职。其中，蔡奕执掌时间从2017年12月19日至2020年7月16日。蔡奕曾在深交所博士后工作站工作，先后任深交所综合研究所副所长、市场监察部副总监，曾任嘉合基金副总经理、董事。

如今，在徐进离任之后，公司总经理一职暂由公司董事长郝艳芬代任。后者曾就职于中国农业银行(601288,股吧)青岛分行、上海慧弘实业等单位，现任嘉合基金董事长。

公开资料表明，嘉合基金成立于2014年7月30日。公司并列第一大股东分别为中航信托和上海慧弘实业，各持股27.27%;余下四大股东中，福建圣农控股、广东万和集团、山东通汇资本、北京智勇仁信投资分别持股18.18%、17.83%、4.90%、4.55%。

Wind统计表明，截至2020年四季度末，公司基金资产规模仍不到两百亿元，仅录得171亿元，环比去年第三季度逆势下降12亿元，在业内排名处于中下游位置。

人才流失痛点待破局

新经济e线注意到，徐进起初于2020年7月16日正式出任嘉合基金总经理、董事一职。从上任到离任总经理，徐进在嘉合基金的任职时间尚不足一年时间，仅过去短短8个多月而已。可以说，对嘉合基金而言，人才流失痛点如何破局恐怕是公司不得不面对的一个必选项。

来源：公司公告

作为公募行业的一名老将，徐进曾任中国邮政储蓄银行总行代理托管部副总经理、托管业务部总经理、方正富邦基金副总经理、太平洋(601099,股吧)基金(筹)总经理等职务。可以说，其在银行业、基金业都有着长期从业经历和丰富管理经验。

从上任之初的豪情万丈到如今的黯然离场，个中滋味恐怕只有当事人才知晓。上任之初，徐进曾对外界表示，中小基金公司应更加注重特色化发展道路，一方面采取合理的市场营销措施将优势产品规模化，另一方面通过建立有效的人才培养、策略模拟、产品研发机制，不断孵化出符合市场需求的策略和产品，保持公司持久发展的生命力。

具体而言，对投研和销售这两项重点工作来说，徐进认为共性的部分是都要抓团队建设、制度建设，要不断吸收优秀人才、善用现有人才、培养新的人才，要制定、落实合理有效的考核激励制度，侧重长效激励安排。

不过，说归说，做归做。在徐进任期内，嘉合基金人才流失的局面却进一步加剧。2020年11月6日，公司副总经理高明因个人原因宣布离职。后由罗瑾接任副总经理一职。罗瑾曾任鹏华基金金融工程部研究员、大成基金金融工程部高级产品设计师、大成国际资管(香港)业务发展部总监、融通基金产品研发部总监、大成基金产品研发与金融工程部总监及市场营销管理部总监，于2020年6月加入嘉合基金。

而公司最大的痛点在于，旗下基金经理更是曝出离职潮。自2020年6月至2021年1月，公司共计已有4位基金经理宣布离任。截至目前，包括去年年底来新招募的两位基金经理在内，公司仅有基金经理7人。

2021年1月28日，嘉合基金发布嘉合永泰优选三个月持有期混合型发起式基金中基金(FOF)基金经理变更公告称，原基金经理梁凯因个人原因于1月27日离任。梁凯为复旦大学金融工程管理硕士，曾任上海凯石益正资产另类投资部研究员，珠海盈米财富FOF研究院研究员。2020年5月至2021年1月担任嘉合永泰优选三个月持有期混合型发起式基金中基金(FOF)基金经理。可见，其任职年限一年都不到。

早在2020年6月至12月，公司旗下包括王玉英、汪静以、管仁贤在内的三位基金经理相继出走。同样，三人的任职年限也仅年余时间。

新经济e线统计发现，截至今年4月2日，在嘉合基金现有的7名基金经理中，任职年限超过三年的仅有3人，分别为季慧娟、于启明、骆海涛。余下4位基金经理中，有两位已任职约2年，另外两位为去年12月和今年1月刚招募而来。

资产规模低位徘徊

值得关注的是，近年来，公募行业“马太效应”凸显，头部基金公司在企业品牌、产品业绩、投研队伍、渠道掌控、资源投入等方面都有着巨大优势，基金资产规模增速惊人，占据了绝大多数的市场份额。2020年，公募基金规模首次突破20万亿，多项数据创出历史新高。其中，全行业各类基金合计盈利逼近2万亿，达到1.977万亿，远超以往任何年度。

嘉合基金近年来基金资产规模变化

来源：Wind

然而，面对接踵而至的公司高管、基金经理离职潮，嘉合基金基金资产规模仍持续在低位徘徊。根据Wind统计数据，观察嘉合基金2018年至2020年三年间基金资产净值变化情况可以发现，在2018年第三季度的鼎盛时期，公司基金资产规模合计达345.5亿元，行业排名59/128。等到第四季度，公司基金资产规模大幅缩水至193.9亿元，环比骤降151.6亿元，行业排名也大幅退后至74/131。

进入2019年，公司基金资产规模再度断崖跳水。从2019Q1的180.95亿元降至2019Q2的124.82亿元。同年Q3和Q4，公司基金资产规模更是跌破百亿元关口，分别仅为91.15亿元和93.09亿元，行业排名分别为95/137、98/142。

等到2020年的结构性牛市，公司基金资产规模终于重上百亿元大关，但规模增速并不稳定。其中，同年第二季和第四季，公司基金资产规模环比均出现下降，分别从2020Q1的124.84亿元降至2020Q2的107亿元、2020Q3的182.72亿元缩水至2020Q4的170.99亿元，环比分别缩水17.84亿元和11.73亿元。

Wind统计表明，截至2020年第四季度，嘉合基金旗下有4只基金当季份额减少超过一亿份。其中，净赎回份额居首的嘉合磐稳纯债A，其份额当季减少高达55940.22万份，变动率达-31.5%。同期，嘉合货币B也遭遇净赎回49721.36万份，缩水率为8.2%。此外，嘉合稳健增长C、嘉合锦鹏添利A当季份额也大幅下降了30175.75万份和11603.09万份，份额变动率分别为-75.71%和-37.81%。

截至2020年第四季度末，公司旗下共计有19只基金(A/C分列)出现份额减少，占比近七成。在期末净申购的10只基金中，仅嘉合同顺智选C、嘉合同顺智选A、嘉合磐泰短债A这3只基金获净申购超过5000万份。居首的嘉合磐泰短债A当季获净申购12967.38万份，自成立以来份额增长近25.8%。

新经济e线注意到，2020年嘉合基金全年发行新基金5只，新增基金资产净值约93.6亿元。可见，如果没有增量资金的话，全年公司基金资产规模的状况将更加难看。截至2021年4月2日，公司今年来仅成立新基金一只，为偏债混合型基金嘉合锦元回报A、嘉合锦元回报C，成立规模为2.53亿元。

此外，从基金净值回报来看，截至今年4月2日，嘉合基金旗下共计有9只基金今年来回报率为负值。其中，业绩表现落后的嘉合医疗健康、嘉合永泰优选三个月A、嘉合永泰优选三个月C的年内净值回报率分别为-5.11%、-3.73%、-3.76%，在偏股混合型基金中同类排名分别为1321/1652、1166/1652、1170/1652。

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