正川股份营收净利双降 “新项目”可破局？

因具有“抗疫”题材，重庆正川医药包装材料股份有限公司(下称“正川股份”，603976.SH)的股价在2020年一飞冲天，从2020年初的17.44元/股，最高涨至108元/股。截至1月18日收盘，正川股份的股价报收64.36元/股，较2020年的最低点13.55元/股仍有近4倍涨幅。

不过，作为去年的渝股涨幅之王，正川股份2020年的业绩却并未如其股价一般亮眼。业绩快报显示，正川股份2020年的营业总收入为5.02亿元，归母净利润为5323万元，较2019年同比下降3.67%和12.83%。

最新消息显示，正川股份拟发4.05亿元可转债用于中硼硅药用玻璃生产项目已于1月18日过会，但该项目量产后能多大程度提振正川股份未来业绩尚未可知。

股价曾被“爆炒”过百元

2020年是抗疫年。在A股市场上，只要与疫苗概念有关的股票，都获得了投资者的空前关注，其中正川股份也不例外。

据其官网介绍，正川股份专注于药用玻璃包装材料的研发、生产与销售已有30余年历史，是国内主要几家药用玻璃管制瓶生产企业之一，产品包括硼硅玻璃管制瓶、钠钙玻璃管制瓶、药用瓶盖等，被广泛应用于水针、粉针、口服液等药品以及保健品的内包装。

2017年8月22日，正川股份于在上交所上市，IPO时的发行价为14.32元/股。2020年2月，公司股价曾创出13.55元/股的年内最低价，较其11.32元/股的历史最低价也没高出多少。但因为具有疫苗玻璃瓶的抗疫题材，正川股份随后被爆炒。

数据显示，2020年5月，正川股份的股价开始起飞，并在8月创下历史最高的108元/股，公司市值突破百亿元，成为A股重庆板块2020年的涨幅之王。

在此期间，正川股份还先后累计16次发布股票异常交易波动公告，提示交易风险，但这并不能阻止股价的被爆炒。截至1月15日收盘，股价报收62.47元/股，较2020年最低时的13.55元/股仍高出不少。

实控家族成员多次减持

值得注意的是，正川股份多次发布股票异常交易波动公告的同时，也在不停地发布其董高监减持的公告。

股权穿透显示，正川股份实控人为邓勇家族。截至2020年9月30日，邓勇直接加间接方式合计持有正川股份约44.74%的股份，为其第一大股东。公司前十大股东中，还有邓秋晗、邓红、邓步琳、邓步莉等邓氏家族成员的身影，持股比例从2%到3%不等。此外，邓步健、邓步金等人也曾持有正川股份的股份。

一致行动人关系显示，邓勇、邓步莉、邓步琳、邓红为兄弟姐妹关系，邓秋晗系邓勇子女。从名字上看，邓步健、邓步金大概也是邓勇的平辈。公告披露的持股来源显示，邓氏家族成员的股份大多在正川股份IPO前取得。

就在2020年5月13日，正川股份发布当年第一份股票交易异常波动公告前后，监事邓步健率先减持。2020年5月22日发布的《正川股份监事减持股份结果公告》显示，邓步健的减持时间为2019年12月4日至2020年6月1日，减持1.9万股，约占其总持股量(7.68万股)的25%，减持价格在20元/股至25.62元/股之间。

2020年9月23日的公告显示，邓步莉在2020年9月22日至23日减持151.2万股，减持价格区间为54.54元/股至63.8元/股，套现近9000万元。随后，邓氏家族另外一名成员邓红又在2020年12月24日至25日减持92万股，减持价格区间为79.09元/股至82元/股，套现超过7000万元。

可以看出，虽然邓勇家族成员没能做到最高位套现，但相对于正川股份IPO时的14.32元/股也多赚了不少。

《投资者网》就“实控人家族成员多次减持是否会对公司运营造成影响”等问题致函正川股份，但一直没有收到相关回复。

中硼硅药玻前景几何？

1月18日，正川股份拟发行4.05亿元可转债用于中硼硅药用玻璃生产项目已过会。

公司公告称，拟募集资金净额将投入中硼硅药用玻璃生产项目及中硼硅药用玻璃与药物相容性研究项目，分别投入募集资金3.75亿元和3000万元。这个新项目前景如何呢?

据悉，药用玻璃包装材料按制作方法主要分为模制瓶、棕色瓶和管制瓶，按照材料主要分为低硼硅、中硼硅、高硼硅和钠钙。

数据显示，目前药用玻璃包装材料类上市公司较少，具有中硼硅药用玻璃概念的只有正川股份、山东药玻(600529.SH)和旗滨集团(601636.SH)等三家公司。

从行业格局来看，山东药玻是国内最早布局中硼硅产品的企业之一，其生产的中硼硅模制瓶产品早在 2006 年就已上市，另外中硼硅管制瓶也已经量产，并少量供应市场。此外，旗滨集团于1月15日在股民互动平台上回复投资者称，中硼硅药用玻璃项目一期1窑2线日熔化量25吨生产线已进入设备安装阶段，争取在2021年1月底前实现生产线点火目标，计划下半年进入商业化运营。

正川股份则在此前的公告中表示，该项目是公司现有低硼硅业务的升级，项目建成后，公司将拥有完整的中硼硅玻璃“拉管-制瓶”生产能力，实现进口替代和产业链延伸，提高公司的核心竞争力和盈利水平。

值得一提的是，在其股价调整之后再度被爆炒的2020年12月初，正川股份发公告称，中硼硅玻璃管产品窑炉已于2020年10 月末点火，还未正式量产，未来能否用于疫苗包装也存在不确定性。

未来正川股份的业绩能否支撑住股价，是否进一步爆炒股价情况出现，并引发更多董高监减持呢?《投资者网》将持续关注。

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