如何扭转资本利润率连续下降之势，或将给天津信托新管理层造成更大挑战

日前，天津信托在董事会换血完成后，公布“易主”以来首份年报，受营业外支出激增影响，2020年出现增收不增利现象。除业绩表现不佳外，如何扭转资本利润率连续下降之势，或将给天津信托新管理层造成更大挑战。

营业外支出大幅上涨，蚕食净利空间

上月末，天津信托发布2020年年报告显示，当期其实现营收9.78亿元，同比增长16.11%;同期，净利却出现同比12.68%下降，最终录得 5.05亿元。其中，手续费及佣金收入上升19.68%，实现4.44亿元;当期投资收益从4.8亿元，上升至5.81亿元，涨幅达21.04%，上述两项数据成为推动营收上涨主因。

营业总支出方面，同比上升32.73%达3.65亿元。其中，资产减值损失从1.05亿元，上升到1.98亿元，成外造成营业支出上升主因。中国网财经发现，统计期内天津信托营业利润仍实现7.92%上升达6.13亿元。但同期利润总额却出现17.97%下降，仅录得5.25亿元，其中营业外支出由-7176.38万元上升至8915.74万元，出现224.24%的暴涨，成为蚕食天津信托利润空间重要原因，而这也直接造成天津信托出现业绩增收不增利情况。

年报中，天津信托并未对营业外支出上涨原因做出解释，就该项数据上涨原因中国网财经采访到对方，天津信托未就此做出直接回应，仅表示天津信托近年来整体经营稳健，主要经营指标波动幅度不大。对此业内专家对中国网财经解释道，一般企业正常营业外支出对企业影响很小，过高的营业外支出，反映出企业经营出现问题，严重的甚至影响企业可持续经营。针对天津信托这种情况，应该是做了一次性确认，为后续新股东重新开始做准备。

中国网财经梳理天津信托历年年报发现，这已经不是第一次在其经营过程中出现营收、净利涨跌互现情况。早在2018年，天津信托就曾出现过该情况，当期其实现营收11.65亿元，同比下降10.45%;实现净利5.84亿元，同比上涨9.61%，与2020年不同的是，营收、净利涨跌位置互换。

2019年，虽然天津信托业绩表现未再出现营收净利涨跌互现情况，但却出现同比双降。其中实现营收8.43亿元，同比下降27.67%;实现净利5.78亿元，同比下降1.03%，综合其2020年数据，天津信托净利已出现连续两年下跌，累计跌幅达13.71%。有关净利连续下滑原因，天津信托相关负责人对中国网财经表示：“2020年公司利润有所下降为正常波动，符合信托行业整体的运行趋势。”

资本利润率连续下降，新管理层面临考验

中国网财经了解，近年来在监管持续控制通道业务、压缩信托资产总规模背景下，各家信托公司压降信托资产规模已成行业趋势，天津信托这一数据却逆势上扬。截至2020年12月31日，该公司录得信托总资产2291.15亿元，相较于期初2167.06亿元上升5.73%。而同期包括平安信托、中信信托等头部公司在内，该资产规模都是压缩形势，同期中信信托该资产规模下降达3500亿元，其压降规模超目前天津信托管理信托资产总规模近1200亿元。

另一边，2020年天津信托录得净资产 62.23亿元，同比增长 9.3%;录得净资本为43.95 亿元，净资本/净资产为 70.63%，大于监管≥40 %标准，且相较2019年61.52%水平增加9.11个百分点。由于信托公司注册资本均采取全额足缴形式，2014年4月，天津信托注册资本金增加为人民币17亿元后，其实收资本也一直维持在该水平。

而通过近年来天津信托净利表现来看，天津信托管理信托资产规模、净资产规模等资产规模上升，并未促使其净利出现明显上升。同样反应到其资本利润率方面，由于受到净利下降及净资本升高上下挤压，该数据出现连续三年下跌。2020年，天津信托录得资本利润率8.45%，同比下降2.19个百分点，相较2018年下降3.6个百分点。而资本利润率作为衡量金融企业经营标准的重要指标，直接反映出所有者投入资本获利程度。

2020年8月，天津信托发布公告表示，天津银保监局已批准其股份变更，同意上实集团以94.09亿元受让天津海泰控股集团有限公司所持有天津信托51.58%股权和天津市泰达国际控股(集团)有限公司所持有天津信托26%股权。本次股权变更后，天津海泰不再持有天津信托股权。上海上实(集团)有限公司持有其股权比例为77.58%，成为新控股股东。天津泰达集团持股权比例由原42.11%下降至16.11%。

天津信托剩余股份分别由原安邦系的安邦保险和大家人寿合计持有5.26%股权，以及天津教育发展投资有限公司持有1.05%股权。2020年8月21日，天津信托已按有关法律法规完成《公司章程》变更和工商登记变更等事项，这也意味着天津信托混改基本宣告完成。

上月，天津信托对外发布公告称，经其股东会2020年第9次临时会议审议通过，选举周予鼎、凌亮、姜杰、钟涛、周雄、陈伟明任天津信托董事，选举蒋明康任天津信托独立董事。同时，天津信托表示，在新任董事长、总经理履职前，同意暂由周雄董事代为履职董事长职责，暂由副总经理王辉代为履职总经理职责。随着上述人事任命公布，标志其董事会在上实集团入主后，完成正式更替。

一位信托研究员对中国网财经记者表示，实控人变更对信托公司转型、公司治理有一定积极作用;不同实控人资源禀赋不同，对信托公司业务协同有一定帮助，尤其是对于处于转型困难期的信托公司而言。

对此天津信托则表示：“将积极利用好本轮混改给公司带来的发展新机遇，以资本约束为导向，完善法人治理结构，打造以财富管理为基础，标品、‘服务+’、权益投资信托为支撑，固有业务为补充，融产结合业务重点发展的业务格局。”而面对净利连续下降，以及资本利润不断下滑等不争趋势，对于天津信托新管理层来说，如何走出颓势，从而实现对所有者回报，中国网财经将持续关注。(作者：燕山 鹿凯)

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