中南建设迈上新台阶 净利润大增九成 现金流充裕

“新常态下的行业竞争，比的是向上生长、向下扎根的深度。”中南置地(中南建设旗下主营地产业务公司)总裁陈昱含在2020年公司年会上表示，中南置地要把高水平的供应链当成做好品质、持久发展的关键引擎来看待，用确定性发展穿越新常态。

作为以房地产开发和建筑施工为双主业的上市公司，过去的一年可谓中南建设高质量发展的一年，资源、周转速度和管理红利的释放都上了一个新台阶。“今年中南建设地产板块销售规模将顺利跨入‘2000亿元阵营’。”有业内人士向《证券日报》记者表示，即使降速一半以上发展，预计也将超过2200亿元。

关于疫情笼罩下的2020年发展规划，中南建设表示，公司将努力实现房地产业务合同销售金额增长15%，确保预售资源竣工和收入确认，优化资产负债表，提升信用评级，降低融资成本，进一步提高盈利能力。

净利润大增九成

现金分红额近11亿元

在主业聚焦发展的助推下，2019年，中南建设房地产板块合同销售金额1960.5亿元，可谓用3年时间晋升至行业第一梯队;建筑板块营业收入增长45%，新增合同额278亿元，3亿元以上项目达30个。两大业务均实现了30%以上的增长速度。

截至2019年年底，中南建设实现营业收入718.3亿元，同比增长79.08%;实现归属于上市公司股东的净利润41.63亿元，同比增长89.83%;加权平均净资产收益率21.58%，增长8.29个百分点;基本每股盈利1.12元，同比增长88.6%。

实际上，从房地产发展趋势来看，行业已进入微利时代。在土地成本高企、生产要素成本不断增加、价格又不能突破的情况下，过去一年不少房企都在利润率指标上折了戟，风雨中穿行发力的中南建设可谓在各种平衡下，在盈利水平的“质”与“量”上实现了高效提升。从2017年年末的6.9亿元，到2019年年末的41.6亿元，中南建设的归母净利润规模年复合增长率高达146.1%，在同梯队房企中表现突出。

得益于利润的增厚和稳健的运营，中南建设拟向全体股东每10股派发现金红利2.8元(含税)，预计共派发现金红利10.5亿元，占归属上市公司股东净利润的25.31%，这是公司连续两年维持了超20%的分红比例。

聚焦深耕核心城市

拓宽拿地渠道提升货地比

过去三年，在组织变革紧密围绕着业务需求逐步推进中，中南建设的管理文化和战略布局思路非常清晰，目前已经基本完成全国化的布局。

2019年，公司新增项目78个，新增土储建筑面积合计约989万平方米，新进入济南、厦门等6个城市，未来可竣工的总土储建面为4226万平方米。截至2019年年底，中南建设房地产业务目前已进入内地107个城市，并不断完善聚焦长三角、珠三角以及内地核心城市的战略布局，适度增加一、二线城市的资源占比，控制中小城市的单项目规模，项目获取到销售的平均周期保持在7个月至8个月，投资已经走向“高周转”轨道。

“2020年将进一步聚焦长三角、珠三角以及内地人口密集城市等核心都市圈，重点区域极致深耕。”中南建设称，在房地产业务的投资策略方面，公司将坚持快速周转战略，拓宽土地获取渠道，提高货地比。

不过，有业内人士也指出，在当前环境下，房企单纯靠土地储备和融资能力的优势进一步降低，产品能力、运营能力、财务稳健程度的重要性不断提高，健康的企业将迎来更大的发展空间。对此，中南建设也考虑颇多。

现金流充裕

债务结构持续优化

近年来，在高速发展的同时，中南建设对现金流及负债率管控能力也在不断增强，多项财务指标愈加稳健。

截至2019年年底，中南建设资产负债率为90.77%，同比下降0.92个百分点;净资产负债率165.95%，同比下降25.56个百分点;剔除预收账款之后的负债率仅为48.31%，在行业中处于低位;在销售规模接近2000亿元的同时，有息负债总额为699.2亿元，在同销售规模企业中处于相对低位。

在偿债能力方面，2019年公司经营性现金流入1109.7亿元，是一年内到期的各类有息负债的4.6倍;持有现金254.1亿元，同比增长24.5%。目前来看，公司债务结构得到了优化，有息负债规模低，偿债能力有保障。随着境内融资成本的降低和中南建设多元化融资能力的提升，其资金储备能力和财务稳健性都将得到进一步提升。

总体来讲，经过规模高速扩张获得市场份额话语权后，目前的中南建设向外释放了几个重要信息，趋向于有质量的稳健发展，将利润和回款放在更重要位置，重视团队建设和资本运作，规模上往前走不掉队，向精细化管理要效益。跨入2000亿元规模阵营后，中南建设的未来发展路径或带来更多惊喜。(王丽新)

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