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作为接盘方，拉萨同坤为何会欣然接手同策这部分业务?

经查询获悉，拉萨同坤成立于2002年，注册资本750万元，由同策董事长孙益功、副董事长刘哲、总经理王天舒各持股42.5%、42.5%、15%，并围绕企业管理咨询服务、会展服务、企业形象设计等展开业务。

截至目前，拉萨同坤对外投资21家企业，除去拉萨典隆企业管理合伙企业(有限合伙)的持股数额未知，其余持股比例在0.4065%-100%不等。

值得注意的是，拉萨同坤为同策的第四大股东，二者属于“母子”关系，实控人均为孙益功。如此看来，拉萨同坤接手同策上述业务也就合乎情理。

未来，不排除有更多同策旗下子公司将被平移进拉萨同坤。据知情人士透露，孙益功不仅重组同策业务，他还有可能进一步重组股权，为上市做准备。

倘若，将拉萨同坤从同策股东行列中剔除，让两家企业不存在股权上的交叉，还可以医治同策“投资杂、股权散”的症状，达到一石二鸟的效果。将来，如果以拉萨同坤构建上市主体，把资产都转到三位同策高管旗下，三人也将大大受益。

同策股权较为分散，据国家企业信用系统显示，它由孙益功、刘哲、北京立天荣泽万家科技发展有限公分别持有30.02%、30.02%、18.98%股权;此外，王天舒、拉萨同坤、汤佳珉、陈克勇各持10.61%、8.10%、1.22%、1.05%。

除了同策一致行动人，立天荣泽万家可算是同策最大的股东，它由房天下董事长莫天全和代建宁分别持股80%和20%。

对于同策来说，它冲击A股IPO多年未果，曾于2015年12月向证监会报送IPO申报稿，排队近四年后，于2019年10月25日IPO审核按下终止键;此后，孙益功想借助与世联行“联姻”的机会，实现曲线上市，可最终也折戟。

眼下，世联行与同策双方“合则两利”的交易遇阻后，或许依靠重组实现上市，才是孙益功和同策最后的一条出路。

急寻“棉袄”

谋求上市搁浅、抱团遇阻、“代理”难做，让孙益功倍感失落。这与他起初的踌躇满志，形成了鲜明的对比。

90年代末，正值孙益功的创业初期，他直言很庆幸选择了房产代理这个“大行业”。通过为开发商提供从项目定位，到销售合同签订的全过程营销策划服务，同策获取了大量的代理销售佣金。

后眼见主业繁荣，孙益功于2007年前后启动新一轮调整，拓展了商业运营、基金管理、大数据等业务种类。

本以为多元化服务是制胜法宝，但结果却因铺排过大、运转不畅而渐成拖累，且剥离的难度较大。除此之外，房产代理的“寒冬”，更令同策陷入雪上加霜的境地。

散落于交易事项中的零散数据，或许能体现出它的发展困境。

2017 年、2018年、2019年1-11月，同策的归母净利润分别为 1.28亿元、6771.3万元以及-8208.78万元，盈利能力已不断下滑，甚至出现亏损。

同期，它的净资产分别为17.57亿、17.98亿、12.32亿;资产负债率分别为22.56%、24.65%、39.76%。由此看来，在宣布委身于人的前夕，同策的负债水平节节攀升，迫切需要止住颓势。

此外，同策共涉及60封裁判文书，历史被执行5次，被执行总金额达18.2万元。

在2019年中期，孙益功、刘哲等人，还曾将各自持有的同策1812万元股权数额，质押了出去，看似在回笼资金。

但上述的种种举措，只是同策的小调整，孙益功最寄予厚望的，还是与世联行的“联姻”。然而，远在湾区的陈劲松，也同样在经营层面上遇到梗阻。

近年来，世联行逐步加大对新业务的投入，减少房产代理的收入占比。只是现实并不如意，其持续投入的资产运营业务不断增加账面亏损，一些转型业务，例如红璞公寓等，已在收缩。

后来，陈劲松、孙益功这对“难兄难弟”决定联手，并约定各自摒弃多元，利用重组构建“销渠一体”的竞争力，畅想合作的美好前景。

事实上，一直以来新房领域均是代理公司的天下，第三方新房渠道的角色也多是由代理公司所充当。但眼下由于房地产行业调控基调持续，房企销售压力不断增大;它们急于现金回笼，由此增加了对渠道的依赖。

相较代理公司，以贝壳为代表的渠道方，一二手联动，具备较强的资源整合能力，优势也愈加越明显。

相关数据显示，在15万亿新房成交额中，渠道占1/3，按3%~4%佣金计算，市场容量1500亿元-2000亿元;而传统代理市场中，代理佣金仅0.7%~0.8%，市场容量仅400亿元~500亿元。

而左晖也曾坦言，渠道未来将占到50%;景晖智库首席经济学家胡景晖，甚至认为这个比例可能会更高，预计未来可能80%-90%要通过渠道销售。

面对咄咄逼人的渠道，“代理商”陈劲松、孙益功倍感压力，但两者之间合作的不欢而散，使得他们只能各谋生路。

其中，陈劲松为世联行找来了大横琴集团，背靠国资，他说话也有了底气。今年业绩会上，他自信地表示，公司“有信心挑战2017年最高的销售目标”。

相比之下，孙益功则比较沉寂，他目前并没有为同策寻求到“靠山”。不过，看起来，谋求上市仍是他不会放弃的目标，毕竟房产代理的寒冬下，他急需一个厚重的“棉袄”。(吕秀伦 曾树佳)

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