章华的鼎信长城，迎来了又一位重磅级房企朋友的入股

被称为“全球私募之王” 的黑石集团，被视为是取代高盛、摩根士丹利等投行的新一代华尔街之王。业务包括私募股权基金、房地产基金等。

据黑石集团2020三季报，其总资产管理规模已达5844亿美元(约39107亿人民币)。而据不完全统计，黑石在中国房地产市场累计投资额接近300亿元，投资范围囊括了写字楼、购物中心以及综合体。

反观以黑石为目标的鼎信长城，据官网披露，其与TOP50上市房企合作开发过国际商务集群，与TOP30房企合作开发过顶级山水园林资源的别墅项目，也与百强房企协力打造过杭州市余杭区交通便利、配套齐全双铁沿线刚需大盘等等。

然而该公司官网并未披露目前投资规模和项目数量等。

在董事长致辞中，章华只写道：行业规模第一，退出项目预期收益圆满兑现，国内公信力和行业号召力名列前茅，受政府委托牵头制定行业准入标准，众多荣誉和业界认可，均成为鼎信长城的品牌价值。

据了解，早在2013年，鼎信曾与中骏、悦丰投资联手，以35.79亿元竞拍下上海虹桥商务区核心区地块，每平米楼板价12827元。该地主要用作高端写字楼及商业物业，在上海市政府重点区域发展规划中，彼时曾被寄望于缔造上海西部又一处 “长三角的CBD”。

在很多投资案例中，鼎信都如上述项目一样，左手挽着房企，右手牵着金融结构。在项目投资中，多采用股权+债权形式，其中股权部分是同股同权，根据项目收益情况，按股权占比取得收益;而债权部分，鼎信会寻求有长期合作关系的大型金融机构承接。

鼎信董事长章华曾公开讲过，“(鼎信的)资金来源很主流，大金融的渠道对鼎信开放，比如银行、保险、境外资本、中字号的投资机构以及一些央企”。

房企的私募“保险”

不可否认的是，对房企而言，与私募基金更密切地进行“捆绑”，有利于房企缓解“三道红线”等新规压顶下的资金压力。在融资收紧，监管从严的大环境下，不失为疏通资本管道的一种好办法。

新城控股方面称，本次战略合作，是新城控股在房地产产业基金领域的一次重要布局。当前宏观形势下，房地产投资赛道大有可为，新城控股看好该赛道的发展前景，致力于与行业头部机构强强联手，发展共赢。

事实上，这并不是新城控股第一次与私募基金合作，但以斥巨资入股的方式进行合作，确实有着里程碑式的意义。相比此次的直接入股，房企出资与私募基金共同设立投资基金的合作方式，在行业更为常见。

早在2018年9月，新城控股曾与芜湖歌斐共同设立有限合伙型私募基金，预计总规模为100亿元左右。当时披露，基金设立完成后，将对新城控股及其子公司操盘或控股的房地产开发、运营企业、房地产行业相关企业进行投资。

这是新城控股参与成立的首个地产基金项目。

根据最新披露年报，新城控股2020年剔除合同负债和预收款项后的资产负债率为74.12%，相较去年同期下降0.78个百分点;公司净负债率为35.61%;现金短债比2.61倍，其在手现金余额624.24亿元，短期债务239.13亿元。

注资入股鼎信长城，无疑为其融资新规下的现金流上了又一道“保险”。

这个问题对此前已经注资入股的三巽集团更显迫切。该公司早在2019年10月17日首次向港交所递交招股书，可谓港交所多的“铁杆粉丝”。但直到2020年10月27日，三巽控股已第三次提交招股书，仅次于万创国际的4次。

还未成功上市的三巽，向商业银行、信托融资提供商及资产管理公司借款，是业务发展资金的主要来源。2017-2019年，该公司的资产负债比率分别为132.6%、140.5%、20.4%。这个数据在2020年5月31日，进一步上升至224.7%。

事实上，早在入股鼎信长城之前，2020年5月和6月，三巽集团就有两笔股权出质给了鼎信，两笔出质共为其融得资金800万元。

不仅是鼎信长城，去年11月，三巽集团还与磐合资本签订合作。根据协议，磐合资本将与三巽集团在融资、授信、共同投资等方面展开合作。前者将通过自身的资源及金融优势，为三巽提供便捷、高效、优质的金融服务。

只不过，与鼎信长城的合作不同，磐合资本的资本结构并没有三巽的身影。(李奕和)

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