三大运营商抢夺国内Token市场，中国电信连续两日上涨，恒生互联网ETF华夏（513330）同步走高-今日观点

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5月19日，三大运营商(中国电信、中国联通、中国移动)AH股股价连续第二日走强，港股市场AI互联网软件板块同步反弹，阿里巴巴、腾讯控股、百度集团股价走高。

消息面上，中国电信于5月17日正式宣布推出系列试商用词元(Token)套餐，这是首家从集团层面宣布推出词元套餐的电信运营商。

“词元”(Token)，被称为AI时代的“工业石油”，是人工智能大模型为了高效处理数据，把数据进行拆分后的最小信息单元。用户每问大模型一句话，它每回答一段话，都在消耗Token。

根据国家数据局公布的数据，2024年初，中国日均Token调用量约为1000亿；到2025年底已跃升至100万亿；2026年3月突破140万亿，两年增长超过千倍。

2026年3月以来，由于AI智能体应用走红，Token需求爆发，国内云厂商掀起token涨价潮。腾讯云部分模型按Token计费后涨幅超400%，阿里云AI算力产品涨价5%至34%，百度智能云AI算力产品涨价5%至30%。

上述云厂商的“AI能力”变现模式随之清晰。关注估值洼地的恒生互联网ETF华夏(513330.SH)，被动跟踪恒生互联网科技业指数，在A股上市，一键囊括具备token云厂商、算力设备、大模型和应用全栈优势的AI大厂，包括阿里巴巴、腾讯控股、百度集团等，指数估值低至21倍，同时是全市场AI含量最高(达95%)的市场。场外投资者也可以关注华夏恒生互联网科技业ETF联接C(013172.OF)。

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