财政投放节奏成关键 银行股配置价值凸显

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CFi.CN讯：数据显示，7月社会融资规模新增1.4万亿元，同比多增2700亿元，社融存量同比增速7.4%与上月持平。但信贷需求依然偏弱，当月人民币贷款减少3400亿元，企业贷款和居民贷款均转负，其中票据融资增加3800亿元成为主要支撑。M2同比增长7.7%，新增人民币存款仅300亿元，同比少增4700亿元。

一份研报观点认为，尽管信贷数据整体偏弱，但直接融资增加已支撑社融同比止跌。研报指出，后续财政投放节奏是影响经济基本面和货币政策走向的核心变量。若财政发力加快，经济修复预期将明显增强。研报认为，银行一季报显示净息差企稳、非息收入改善，营收端增速持续回暖，虽然利润弹性受拨备影响略小，但当前高股息率与较低估值使板块配置价值突出。

研报建议优先选择稳健性银行，同时关注优质区域行预期差机会以及低估值股份行的投资空间。在财政政策逐步加码背景下，银行基本面有望得到有效支撑，相关个股的投资吸引力正逐步提升。

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