宜明昂科冲刺港交所上市：持续亏损，融资夸大，田文志为大股东

3月26日，宜明昂科生物医药技术（上海）股份有限公司（下称“宜明昂科”）再次在港交所递交招股书，准备在港交所主板上市。据贝多财经了解，宜明昂科曾于2022年6月7日在港交所递表，但已“失效”。

相较于此前招股书，宜明昂科补充了截至2022年12月31日的财务数据等信息。2021年和2022年（下称“报告期”），宜明昂科的收入分别为506.7万元、53.8万元，年内亏损（净亏损）分别为7.33亿元、4.03亿元。

而此前招股书显示，宜明昂科2020年的收入为119.1万元，净亏损为6.61亿元。按非国际财务报告准则计量，宜明昂科2021年和2022年的调整亏损净额分别为1.83亿元和2.26亿元，2020年的调整亏损净额则为8385.6万元。

(相关资料图)

据招股书介绍，宜明昂科是一家临床阶段的生物技术公司，致力于开发创新肿瘤免疫疗法。宜明昂科在招股书中称，该公司是全球少数能够采用系统方法利用先天性免疫和适应性免疫系统治疗癌症的生物技术公司之一。

天眼查信息显示，宜明昂科成立于2015年6月，于2022年完成了D轮融资。目前，该公司的注册资本为3.56亿元，法定代表人为田文志，股东包括田文志、礼来、张科领弋、洲岭资本、阳光人寿等。

宜明昂科在招股书中表示，该公司立足于深厚且广泛的基于先天免疫的资产组合，已开发出包含十多款创新候选药物的管线及八个正在进行的临床项目。其中，核心产品IMM01是处于临床阶段的新一代CD47靶向分子。

IMM01与其他药物联用治疗多种血液肿瘤（包括骨髓增生异常综合征(MDS)、急性髓系白血病(AML)、慢性粒-单核细胞白血病(CMML)及经典霍奇金淋巴瘤(cHL)）和实体瘤（其中包括非小细胞肺癌(NSCLC)、小细胞肺癌(SCLC)、头颈部鳞状细胞癌(HNSCC)及结直肠癌(CRC)）。

据招股书介绍，宜明昂科的主要产品包括IMM0306（CD47×CD20）、IMM2902（CD47×HER2）和IMM2520（CD47×PD-L1），均为基于CD47的双特异性分子，共享一个共同的结构。但截至目前，宜明昂科尚未获得收入。

宜明昂科在招股书中坦言，于往绩记录期间，该公司由于尚未就任何候选药物的商业销售获得监管批淮，宜明昂科并未自销售任何药物产品产生任何收入。于往绩记录期间，我们的收入来自授权许可费、销售细胞株及其他产品，以及检测服务。

截至2022年及2021年12月31日止年度，宜明昂科对五大客户的销售总额分别为人民币50万元及500万元，分别占该公司总销售额的84.6%及98.8%。其中，单一最大客户产生的收入分别占该公司同期总销售额的28.1%和93.3%。

成立至今，宜明昂科已获得多轮融资。2021年12月，宜明昂科曾宣布完成近1亿美元的交叉轮融资，由阳光保险、复健成长基金、国科嘉和、荣昌创投、方正和生、建信信托、创东方等新投资人，以及礼来亚洲基金（LAV）、理成资产等原有股东共同参与。

而据宜明昂科官网介绍，其于2015年6月成立时即获得30万美元的种子轮融资。此后，宜明昂科于2016年至2021年先后完成450万美元Pre-A轮、1300万美元A轮、650万美元Pre-B轮、3400万美元B轮、8900万美元Pre-C轮以及近1亿美元C轮融资。

贝多财经发现，这一数据和宜明昂科的招股书并不相符。招股书显示，宜明昂科2017年2月完成人民币300万元Pre-A轮融资，2018年4月完成900万元A轮融资，2020年1月完成400万元Pre-B轮融资，2020年11月完成2.40亿元B轮融资。

而在2021年4月，宜明昂科完成B+轮融资，并筹得约650万美元；2022年1月完成C轮融资，并筹得约8750万美元。换句话说，宜明昂科在招股书中披露的融资规模和早前公开宣布的内容存在不小的差异，存在一定程度的“夸大”。

另据招股书介绍，宜明昂科于2022年1月完成C轮融资后的投后估值为8.30亿美元。截至2021年12月31日，宜明昂科的现金及现金等价物为人民币6.68亿元宜明昂科称，其还于2022年1月收到的剩余部分C轮股份的投资资金人民币1.84亿元。

本次上市前，宜明昂科创始人、董事长、首席执行官、首席科学官兼执行董事田文志直接持股19.71%；员工持股平台嘉兴昶咸、嘉兴昶宇及Halo Investment II分别持股4.36%、4.17%和5.05%，均由田文志最终控制，其合计行使该公司约33.29%的投票权。

同时，礼来合计持股12.25%，张科领弋创投合计持股11.89%，龙磐资本持股5.41%，Milestone实体持股4.65%，洲岭资本持股4.50%，GBA Investment持股3.89%，张江科投持股3.05%，朗盛投资持股2.71%。

此外，雅罗投资持股2.20%，瑞吉三期持股1.95%，阳光人寿持股1.88%，铭朗资本持股1.48%，嘉兴齐越持股1.46%，科创资本持股1.20%，南京星健睿赢、国科嘉和均分别持股0.95%，建信宸玥持股0.94%。

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