购物体验较差，产品质量堪忧，梦饷集团与主流电商渐行渐远

作为特卖电商行业的“带头大哥”，唯品会也陷入了增长困境，而作为特卖赛道的“追风少年”，梦饷集团又有多大发展空间？

(资料图片)

11月1日，摩根士丹分析师利将唯品会的目标价从10美元下调至8.5美元，维持“持股观望”评级；并认为电子商务在2023年及以后增速会继续放缓，相关股票的新估值可能会显著低于历史水平。

目标价下调的同时，资本市场对唯品会的投资热情消退，估值持续下杀。从今年第二季度业绩报告来看，唯品会净利润实现了18.6%的增长，但在此前的四个季度，唯品会的净利润连续同比负增长。

事实上，随着抖-音商城和快-手电商的迅猛崛起，唯品会在零售电商的市场份额被压缩。

10月12日，前瞻产业研究院发布的《2022年中国零售电商行业市场规模及竞争格局分析 前8月全国网上零售额突破8万亿元》一文显示：

截至2021年12月，中国网络购物用户规模达到8.4亿人，较2020年12月增长7.67%。2021年综合类电商的GMV占比超过80%，仍占据第一的位置。直播电商近年来增长势头较猛，已经位居第二，GMV占比达到14%。剩下的是社区团购和新零售。

2021年淘系仍占据中国零售电商市场月52%的市场份额，其次是京东和拼多多，市场份额约为20%和15%。剩下的市场被抖-音、快-手等占据。

虽然在零售电商领域属于“其他”平台，但在特卖电商这一细分赛道，唯品会具有绝对的统治地位。

10月23日，招商证券发布标题为《唯品会——特卖电商领军者，平台价值长期稳固》的研究报告指出：据艾媒数据，我国线上尾货市场持续稳健增长，2021 年达到 5376 亿，同时行业格局较为分散，唯品会为特卖电商龙头，预计其份额仍有提升空间。

中国网络限时特卖市场形成了“一唯多综”的发展格局。以唯品会等为首的垂直特卖电商，聚焦特卖领域，占据特卖电商行业市场份额约 50%；以淘宝等为首的综合电商特卖频道，具备流量、品牌等多种资源，占据特卖电商行业市场份额约 35%。其他垂直电商特卖频道，占据特卖电商行业市场份额约 15%。

招商证券报告显示，看好唯品会深厚壁垒及盈利空间，预计2022-2024 年归母净利润48.5/54.2/58.6 亿，给予唯品会“增持”评级，首次覆盖给予“增持”评级。不过，该报告风险提示：宏观经济持续低迷；特卖行业竞争加剧。

事实上，招商证券的风险提示不无道理，在经济下行和新冠疫情影响下，电商行业本来就竞争激烈。唯品会将面临阿里的淘特、京东的京喜，以及特卖垂直平台爱库存、折800等平台的竞争。

优先服务商家，购物体验较差

尤其是爱库存，这家先后完成7次融资的特卖平台，早在2020年就被唯品会视为“眼中钉”。2020年下半年，唯品会向新电商平台梦饷集团（爱库存）发动“二选一”行动，强制商家“二选一”，并对商家商品进行日常巡检，一经发现在爱库存上继续有售，唯品会即对商家进行通告，甚至直接下线在唯品会上的所有在售商品。

公开资料显示，梦饷科技（梦饷集团）的前身为爱库存，成立于2017年9月。2020年11月，公司品牌升级为梦饷集团。梦饷集团为商家提供全渠道电商分销服务，为包括网络店主在内的各种流量所有者提供全品类货源、线上数字小店、物流、客服和培训等一体化线上经营解决方案。

天眼查资料显示，梦饷集团（原爱库存）自成立以来先后获得6次融资，投资机构包括钟鼎资本、君联资本、创新工场、诺亚财富等。

从梦饷集团的官方简介来看，该集团的产品和服务主要面向企业/商家，也就是以TO B服务为主，TO C服务为辅。小编下载了爱库存APP和饷APP发现，两款APP的Slogan分别为“让成交更简单”、“全球品牌特卖平台”，但在实际操作过程中，两款APP更突出商家营销属性，而非用户的购买属性。

（左图截自爱库存APP，右图截自饷APP）

例如，小编在两款APP搜索“耐克板鞋”，爱库存APP第一功能为转发，第二功能为加购物车。以耐克女鞋-运动休闲板鞋（白色）为例，转发后建议售价349元，售卖最少可赚24元；原价349元自购价325元，在平台下单省了24元。

饷APP第一功能为群素材，第二功能为朋友圈素材。以耐克运动休闲跑步鞋（黑色）为例，默认用户只能复制文案，至于怎么使用饷APP，截至发稿前小编还没有玩明白。与爱库存APP、饷APP的推广属性平台不同，饷店微信小程序在突出“转发”功能的同时，将用户直接购买的属性表现的更为直接。

梦饷集团的目标是为商家清库存，要完成这一目标，最终还是要吸引用户在平台消费购物。遗憾的是，虽然梦饷集团旗下有多款产品，但没有一款产品成为爆款。可以说，爱库存APP、饷APP在TO B服务上做了延伸的同时，却给TO C服务增加障碍。

核心优势不明，产品质量堪忧

淘宝的优势是“海量产品+海量用户”，京东的优势是“自营+服务”，拼多多的优势是“便宜”，唯品会的优势是“品牌+正品”，而抖-音商城和快-手小店的优势是“娱乐+直播”。这些主流电商平台都有一个共同点，那就是将TO B服务和TO C服务融为一体。

据自媒体“投中网”此前报道，爱库存以S2B2C为商业模式，B大多数是微商，以宝妈居多，平台也以服装和个护为主，C则是三四线城市以下的消费者。这也意味着，爱库存这是与唯品会抢商家，与拼多多抢客户。遗憾的是，在下沉市场深耕多年的拼多多面前，在“品牌特卖，100%正品”的唯品会面前，梦饷集团似乎没有任何亮点。

可以说，在产品设计和用户体验上，爱库存APP和饷APP真的有待提升。另外，从产品的推广角度来说，多个产品的营销成本更大，且更难有出圈的机会。

另外，梦饷集团注重“转发”的运营模式，虽在短时间内获取一定流量，但长期来看，这种“转发”也往往让人产生反感，同时也对平台是否真正“低价”产生怀疑。毕竟，作为一家特卖电商平台，在保证产品质量的同时，足够低价才是核心优势。

根据官方披露的数据，成立五年来，梦饷集团为1万家品牌商家累计销售超4亿件商品。然而，梦饷集团在扩充品类的同时，并未做到严控品质，售后服务也跟不上。开甲财经注意到，爱库存在黑猫平台共有1000+件投诉，投诉内容包括：鞋子三天开胶、牛排为合成肉、书包存质量问题等等。

不难发现，由于梦饷集团合作的品牌层次不齐，这也导致个别品牌问题影响整个平台口碑。对正在爬坡的梦饷集团而言，是该想想其核心优势是什么，在这个基础上，不断将核心优势放大。否则，无论做多少个产品，都很难成为国民级品牌。

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