机构：焦煤板块行情启动在即，积极加配，资源ETF（510410）飘绿

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午后，上证资源指数震荡下行，资源ETF（510410）飘绿，成交额近1800万元。整体来看煤炭、钢铁、石油、燃气、工业金属和贵金属板块均有不同幅度的下跌，资源ETF（510410）成分股中广汇能源、海油工程涨超1%，陕西煤业、西部超导、中海油服等保持涨势，煤炭板块领跌，其中晋控煤业、山煤国际、平煤股份跌超4%，华阳股份、西藏珠峰、盛和资源跌逾2%。

从数据上看，煤炭进口自年初以来已大幅缩水。2022年1月至10月进口煤炭累计同比下降10.5%，进口大幅下降。主要原因是国内外煤炭价格的倒挂，导致沿海地区终端用户的采购意愿不强。关于煤炭板块的另一大质疑在于国内新老能源的替换问题，有些观点认为以风、光、水、储为代表的新能源发电方式将逐步替代传统的火力发电，这也是导致煤炭板块增速变缓的原因之一。

国盛证券认为，在库存低位+冬储补库的前提下，焦煤板块行情启动在即，积极加配。目前港口、钢厂、焦企的焦煤库存均处历史同期最低水平，焦煤下游企业因担忧春节假期运输受限&煤矿放假，为了保持连续生产必然会进行冬储补库，此举将直接推动焦煤价格上涨。

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