为何社融、M2等增速大幅回落?是否意味着央行将进一步收紧货币?

央行最新公布的4月金融数据出现回落。数据显示，4月M2同比增长8.1%，增速比上月末低1.3个百分点。人民币贷款增加1.47万亿元，同比少增2293亿元。4月社会融资规模增量为1.85万亿元，同比少1.25万亿元。国债期货三大主力合约13日低开高走，10年期主力合约收盘微涨0.05%，其余两大合约几近收平。

央行12日公布了一季度货币政策报告，其中关于货币政策、通胀、信贷社融的表述尤其引人关注。从货币政策看，央行转变口吻，删除此前“不急转弯”的表示，将“把好货币总闸门”转变为“管好货币总闸门”，特别提出“珍惜正常的货币政策空间”。

总体来看，4月金融数据增速不及市场预期，也引发了市场对于央行收紧货币的担忧。为何社融、M2等增速大幅回落?是否意味着央行将进一步收紧货币?

对此，财信证券首席经济学家伍超明分析称，“4月社融、信贷、M2增速均大幅回落，主要原因是受流动性退潮和高基数效应影响，企业债券、人民币贷款和表外融资均大幅收缩;监管收紧下短贷和票据融资收缩是信贷总量放缓的主因;M2增速大幅回落是翘尾因素下降、信贷扩张放缓和财政存款增加三者共同作用的结果。”

伍超明指出，“往后看，国内经济修复不平衡、基础尚不牢固，货币宽松退出步伐不宜过快;目前国内物价不存在长期通胀或通缩的基础。从目前看，金融数据增速下行最快阶段或已过去，预计未来一段时间货币政策将维持稳健中性取向，难以大松大紧，政策重点在于支持经济调结构和化解金融风险。”

迈柯荣信息咨询董事长徐阳对记者表示，“在信贷社融增速放缓的趋势下，近期大宗商品价格的持续上涨，令市场再度猜测货币政策是否会收紧以稳定物价。不过，根据央行的报告，我国输入性通胀风险总体可控，不存在长期通胀或通缩的基础。中短期看，阶段性的通胀可能并非货币政策需要重点考虑的因素，预计央行不会对PPI的进一步走高作出过激反应。”(记者 陈燕青)

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