历时4年 沪伦通主要“通”了什么？带来哪些影响?

17日，中国证监会和英国金融行为监管局发布了沪伦通《联合公告》，原则批准上海证券交易所和伦敦证券交易所开展沪伦通。这被视作为继沪港通、深港通开通后，境内外交易所互联互通模式的又一创新。

所谓沪伦通即上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通机制，符合条件的两地上市公司可依照对方市场的法律法规发行存托凭证(DR)，并在对方市场上市交易。

沪伦通从提出到开通历时近四年：

中英双方对沪伦通的筹备最早可追溯至2015年9月，第7次中英经济财金对话上中英双方宣布拟开展沪伦通可行性研究;

2015年11月，伦交所首席执行官亚迪(NikhilRathi)和中国证监会副主席方星海会面，就沪伦通问题进行交流;

从2017年开始，“沪伦通”通车的预期不断升温。2017年3月，上海清算所伦敦办事处在伦敦金融城成立，进一步为沪伦通的开通打下基础;

2018年10月，证监会公布《关于上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证业务的监管规定(试行)》，沪伦通的实施正式进入准备阶段;

2019年6月12日，伦交所正式宣布，“沪伦通”所有启动准备工作已经完。17日，沪伦通在英国伦敦正式启动。

按照设计框架，沪伦通包括东向和西向两个业务方向。东向业务是指伦交所上市公司可以其已发行在外的股票为基础证券发行中国存托凭证。西向业务是指符合条件的上交所上市公司在境外发行存托凭证(简称全球存托凭证)并在伦交所主板上市交易。上交所上市公司可以其新增股票为基础证券发行全球存托凭证。

此外，《联合公告》提到，起步阶段，对沪伦通跨境资金实行总额度管理，其中东向业务总额度为2500亿元人民币，西向业务总额度为3000亿元人民币。沪伦通要求投资者资产日均不低于300万元。

沪伦通开通后对市场会带来哪些影响?多家机构接受新华网记者采访时表示，沪伦通是中国资本市场对外开放的重要举措，将有利推动资本市场改革和服务实体经济。

川财证券研究所所长陈雳告诉记者，沪伦通的启动是加强中英双方金融合作，扩大中国资本市场进一步开放的重要举措。沪伦通的启动不仅有利于推动境内券商开展跨境证券业务，而且可以促进我国资本市场进行双向开放，拓宽境内资本市场的国际化水平。另一方面，沪伦通为中国和英国的发行人和投资者提供进入对方资本市场进行投融资的机会，不但使境内居民增加了可以投资的海外金融品种，而且可以让A股上市公司获得从境外市场进行融资的机会。除此以外，沪伦通有利于促进上海国际金融中心的建设，并推动中英金融合作的进一步深化。

中泰证券首席经济学家李迅雷认为，沪伦通是在QFII和沪港通等开放举措的基础上，进一步深化创新资本市场开放模式，引入了新的交易机制。沪伦通设置了生成与兑回机制，以实现存托凭证与基础股票之间的转换。

沪伦通是推动上海国际金融中心建设的现实需求，有助于增强上海金融中心的国际影响力与竞争力;有利于丰富境内企业融资渠道，支持实体经济跨境并购;沪伦通将助力境内券商实施“走出去”的战略，打造国际一流投行。

国盛证券研报称，短期沪伦通实质影响有限，券商龙头和低估值金融有望受益。沪伦通开通不涉及投资者跨境，两地市场并无直接增量资金入场，而是互相增加了投资标的和品种。中长期而言，沪伦通作为中国资本市场开放的新里程碑，对于A股国际化水平提升和制度改革意义重大。

上交所在公告中称，四年来，在中国证监会的悉心指导下，在上海市政府及各部门的大力支持下，沪伦通终于从构想成为现实，沪伦通为两地发行人和投资者提供了进入对方市场投融资的便利渠道，是继2014年沪港通开通后，境内外交易所互联互通模式的又一创新。(杨晓波)

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