一季报业绩拖累股价表现，“行情风向标”券商股遭重挫

4月26日，“行情风向标”券商股午后走弱，带领大盘再度全线走低。

截至当日收盘，Wind券商指数（886054）跌4.26%，报7723.49点。分时图显示，午后券商指数急转直下，14时18分左右开始出现震荡趋势，及至尾盘跌幅有所收窄。

而在4月25日，券商指数盘中数次拉升抵抗，尾盘跟随大市下滑，收跌超3%。

个股方面，49只成分股中，除东方财富（300059）微涨0.39%、东方证券（600958）平盘外，其余47只悉数收跌，华林证券（002945）、华西证券（002926）、国元证券（000728）、国盛金控（002670）、南京证券（601990）等多只个股跌停。

对于券商板块的突然下跌，市场人士分析指出，一方面可能是因为上一个交易日券商板块相对比较抗跌，周二大盘反弹乏力后出现补跌需求，此外，券商一季报业绩不佳也令板块估值承压。

资金方面，Wind数据显示，申万所属的28个一级行业中，4月26日非银金融行业板块主力资金净流出居首，净流出金额为43.14亿元。

个股方面，据Wind统计，4月26日主力资金净流出居前的券商股有中信证券（600030）、华安证券（600909）、广发证券（000776）、中银证券（601696），净流出金额分别为3.26亿元、2.76亿元、2.23亿元、2.05亿元。

此外，主力资金净流出超亿元的券商股还有华泰证券（601688）、南京证券（601990）、海通证券（600837），净流出额分别为1.38亿元、1.27亿元、1.08亿元。

盘后龙虎榜数据显示，机构净卖出最多的股票是华林证券，净卖出金额约5878.77万元。

消息面上，券商首现一季报净亏损公司。

4月25日晚间，华西证券、国元证券公布了2022年一季报。一季报显示，华西证券、国元证券在2022年前3月分别实现净利润-1.70亿元、-1.20亿元，同比双双由盈转亏。

值得注意的是，华西证券、国元证券一季度均出现较大的自营证券业务亏损：以“自营收入=投资收益+公允价值变动收益-对联营/合营企业对投资收益”简单估算，华西证券一季度自营业务收入亏损4.11亿元；国元证券一季度自营业务收入亏损7.17亿元。

国元证券也表示，该季度实现归属于上市公司股东的净利润为负，主要系证券市场调整幅度较大，该公司自营证券投资业务中权益性投资产生较大浮动亏损所致。

4月26日晚间，海通证券发布的一季度报显示，该公司2022年1-3月实现营业收入41.31亿元，同比（较上年同期）减少63.09%；实现归母净利润15.00亿元，同比下降58.53%。

另据4月24日晚间发布的招商证券（600999）一季报，2022年一季度，招商证券实现归母净利润14.90亿元，同比减少42.99%。其中，招商证券在2022年一季度实现自营收入约为1.76亿元，而去年同期该数据为19.48亿元。

今年证券业一季度业绩之所以备受市场关注，主要因为A股开年出现“倒春寒”。多位券商分析师预计，全行业业绩会出现下滑。

东方金诚研报指出，券商自营业务与资本市场表现密切相关，受资本市场波动加剧影响，券商自营业务收入或将进一步分化。

国泰君安非银分析师则表示，券商经纪业务在今年一季度可能面临来自两方面的压力，一是受市场调整影响，基金新发规模下降，持续营销难度增大，券商代销收入承压；二是尽管一季度日均股基权交易量同比上升，但佣金率仍延续近年来的下滑趋势，因此经纪业务收入或面临一定的下行压力。

中邮证券研报还指出，科创板今年来新股屡次破发及投资者弃购的现象屡见不鲜，跟投制度令券商主动或被动地承担了类投资收益的风险。

除了业绩因素，分析人士认为，补跌也是一个重要的原因。

“前一个交易日相对比较抗跌的，像金融板块，特别是其中的券商板块周二出现了大跌。”市场分析人士桂浩明对澎湃新闻记者表示，周一市场大跌之际，券商板块拉升护盘，此前的抗跌也带来了补跌的需要。

桂浩明进一步指出，券商板块下跌是有理由的，“如果大家对股市持谨慎态度，券商作为一个强周期板块，必然也会杀跌。”

展望后市，中原证券研报指出，短周期内，券商板块仍将维持震荡盘底的走势，再度大幅向下修正的空间有限。预计券商板块仍将以结构性行情为主，范围及力度取决于权益类指数及板块的整体表现。

“在头部券商市场集中度不断提升的大背景下，头部业绩表现仍不乐观，结合股市持续下行和外围利空因素影响，预计今年证券业一季度业绩将整体承压，个股或出现业绩分化的局面。若市场开始修复上行，则有望提振整体券商板块。”中邮证券研报也指出。

但中长期看来，英大证券依然看好券商板块。其在研报中指出，一方面，证券行业基本面向好。证券行业2021年整体业绩表现亮眼，资本实力不断增强。注册制下，大量新股入市，未来万亿成交或成为常态，财富管理转型等业务的扩张有助于券商业绩提升。另一方面，目前估值处于底部区域，有吸引力。

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