佳禾食品于近年逐渐将业务扩展至咖啡产品，试图打造另一增长极

但从招股书来看，其咖啡业务目前仍处于亏损状态，产能利用率持续低迷。

根据招股书显示，2017年-2020年1~9月，佳禾食品的咖啡产品毛利率分别为-15.84%、3.63%、-10.65%和-2.35%。除2018年外，其咖啡产品的毛利率均为负数。咖啡产品同期产量分别为1100.01吨、2693.91吨、1547.21吨和1389.40吨。

值得注意的是，速溶咖啡粉作为佳禾食品最主要的咖啡产品，报告期内其产能利用率分别为11.83%、31.38%、15.3%和8.99%。

佳禾食品称，其在2020 年受新冠肺炎疫情影响，产品产量下滑，产能利用率有所降低。而其植脂末产品2020年同期产能利用率仍保持在90%以上。

而此次募集的5.65亿元资金中，佳禾食品拟将1.17亿元用于年产冻干咖啡2160吨冻干咖啡产能。

佳禾食品表示，全球速溶咖啡需求呈现持续提升趋势，该项目依托现有速溶咖啡生产线，以现有产品——咖啡浓缩液为原料进一步生产冻干咖啡，提高公司咖啡产品的产能利用率和产品附加值，从而最终提升公司咖啡业务的整体盈利水平。

上市前曾一年分红3次，实控人夫妻套现7亿元

除此之外，佳禾食品还是一家名副其实的家族企业。

招股书显示，IPO前，佳禾食品实际控制人柳新荣直接持股35.84%，通过西藏五色水、宁波和理间接持有19.78%的股份，合计持有公司55.62%的股权，系公司控股股东。

柳新荣妻子唐正青直接持股25.6%，并通过西藏五色水、宁波和理间接持有公司4.94%的股份。即柳新荣、唐正青夫妻直接及间接合计持有公司86.16%的股份和91.79%的表决权。

此外，股东柳新仁与柳新荣为兄弟关系，柳新仁直接间接合计持有公司4.10%的股份。其他自然人金伟和张小红为夫妻关系，合计间接持有公司0.28%的股份。

据招股书显示，佳禾食品此次拟募资金额为5.65亿元，而在上市之前，佳禾食品曾在一年多的时间连续三次向全体股东大额分红，分红总额8.46亿元。

经此前最早披露的招股书显示，2016年4月7日，佳禾食品向全体股东分配现金股利1.46亿元。2017年3月6日和4月27日，该公司再向全体股东分别分配现金股利4亿元和3亿元。

其中，佳禾食品2017年“突击”分红的7亿元为上一年公司净利润的3.5倍。

也就是说，佳禾食品上市前，已将账上利润分给股东们，且三次分红时间仅间隔一年。三次分红中，柳新荣夫妇二人直接套现超过7亿元。(作者：顾梓仝)

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